7月24日下午，中国金融四十人论坛（cf40）宏观政策季度报告发布会在北京举行，现场发布了2023年第二季度cf40宏观政策报告。根据报告，总需求不足仍是当前我国经济运行中的主要矛盾，接下来宏观政策首先要做的是尽快释放明确的稳增长信号，并给出相对明确的政策目标。

报告认为，给定外需的趋势变化和现有的政策力度，2023年下半年我国经济复苏速度大概率会延续二季度的情况，是比较温和的复苏进程。展望下半年，应充分重视“低通胀陷阱”、城投债和大型房企风险可能进一步暴露引发的金融市场动荡、外需回落叠加内需不振诱发的超预期冲击等风险。

在宏观政策选择上，财政政策和货币政策都是调节总需求的有力宏观政策。当前宏观经济面临的挑战十分清楚，最突出的矛盾是总需求不足，把两种政策的工具都用足就能走出这种局面。降息和增加财政赤字不冲突，如果能够比较大幅度降低利率，本身也能够降低政府债务的融资成本，是政策协调配合的直接体现。

报告专题部分提出，收入分配恶化难以解释需求不足和低通胀，最初的负面外部冲击、市场失灵和逆周期政策失灵对于完整解释需求不足缺一不可。从美日欧三段历史经验来看，货币政策的重大调整成为走出需求不足和通货紧缩的关键。

专家建议，通过充分的真实利率下降才能重建储蓄和投资平衡，克服需求不足。通过向市场宣布明确具体的通货膨胀目标和政策实施路径，可以影响市场预期，提升政策效力。

中国金融四十人论坛（cf40）成立于2008年4月12日，是金融专业智库平台。2009年8月，中国金融四十人论坛启动宏观政策季度报告项目。

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来源：北京日报客户端 | 记者 潘福达

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